2019年の春先頃は弱気だった日本の株式
ですがこのところ 日本株は割安という
記事が散見されます
本当かどうか 気になるところなので
少しまとめてみました
国内投資家、日本株に強気
QUICK月次調査 8割が「割安」
ここ一年間の日経平均株価のチャート
国内の機関投資家の日本株に対する
姿勢がやや強気に傾いている。
QUICKが9日発表した9月の月次調査に
よると、投資家の当面の日本株の
組み入れ姿勢を示す値は10カ月ぶりに
高い水準になった。日本株の現在の
株価水準について8割の投資家が「割安」と
みており、買いを入れやすくなっている。
調査は3～5日に実施した。当面の日本株の
組み入れ姿勢を示す値は53.9と、
18年11月以来の高さとなった。日本株の
組み入れ比率を「引き上げる」との回答は
前月比10ポイント増の21%に上昇した。
投資姿勢改善の背景にあるのが、日本株の割安感だ。
日経平均株価の予想PER（株価収益率）と
PBR（株価純資産倍率）からみた現在の株価水準
について「割安」と答えたのは77%にのぼった。
「日本は景気後退に至っておらず、赤字企業も
多くないためPBR1倍台は割安だ」
（国内証券会社）との声が出ている。
業種別では「オーバーウエート（強気）」から
「アンダーウエート（弱気）」の回答を引いた値は、
「電気・精密」が3ポイント増の33%と、
14年12月以来、4年9カ月ぶりの高水準となった
日経より一部抜粋
日本株は割安、楽観主義者の見立てでは
ここ3年間の円ドルレート
アベノミクスが目標を達成していないことは
事実だが、同時に首相の取り組みが完全な
失敗だと考えるのは厳し過ぎる評価であるのも
事実だ。
だが、20年近くに及ぶデフレの時期を経て、
インフレが全く起こっていないという事実は、
1つの勝利だと言える。
MSCIによれば、日本の1株当たり利益（EPS）は
このところ米国を上回るペースで上昇している。
財務省がまとめた統計によれば、金融業を除く
大手企業の営業利益率は昨年第2四半期につけた
過去最高の8.6％からさほど遠くない水準に達して
2007年の最高値である5.7％をはるかに上回る。
元日銀国際局長でオックスフォードエコノミクス
在日代表の長井慈人氏は、アベノミクスに
よる最大の変化として、円の過大評価の
修正を指摘する
円安は、輸出企業に最も追い風となった。
今夏のリスクオフの流れの中で、円相場の
上昇が比較的緩やかだったことは、円高に
日本株がさらされる恐れが少ないという
見方につながる。ただし、予断は禁物だ。
割安な株式を探す投資家は、市場全体の
バリュエーションに惑わされるべきではない。
MSCIジャパン指数の予想株価収益率（PER）は
13.3倍と、米国を除く世界の水準と同じだが、
米国の17.4倍に比べ非常に低い。
失業率チャート
日本の金融株、産業株、自動車メーカーを
含む一般消費財株は、最も割安だ。
これら3セクターの合計は市場の半分に達し、
この比率は米、英、ユーロ圏や新興経済圏に
比べ高い。世界経済が上向けば、
これらの株式は値上がりするはずだが、
現時点で買い手は少ない/WSJより一部抜粋
初めの記事は 市場心理の改善を
二つ目の記事は予想株価収益率が
米に比べて 日本株は低いことを示しています
米中貿易紛争が続く中での 増税などの
ファクターに留意しつつ慎重な中にも
ポジティブな対応をすれば 成果は
期待できそうです
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